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晨鸣纸业:产业布局优势显现 盈利稳步提升

来源:市场舆情网时间:2020-07-11 10:38:57
导读: 晨鸣纸业是目前国内纸品类齐全、产销量均处于领先地位的一家上市公司。近日,针对市场需求变化,企业发布产品提价函,依托产业链优势支撑,加速走出低谷、重拾景气。

晨鸣纸业是目前国内纸品类齐全、产销量均处于领先地位的一家上市公司。近日,针对市场需求变化,企业发布产品提价函,依托产业链优势支撑,加速走出低谷、重拾景气。

市场需求、产品价格双双向好 公司盈利能力持续增强

受新冠肺炎疫情全球蔓延等因素影响,双胶纸及铜版纸价格一度均出现不同程度下降。随着复产复工复学逐步落地,市场需求、纸价开始双双回升。

据披露,2020年Q1晨鸣纸业实现营收达60多亿元,归属上市公司股东的净利润约2.03亿元,同比增长430.55%;扣非后的归属上市公司股东的净利润同比增长708.79%。在疫情影响最为严重的一季度,晨鸣纸业仍保持较快增长。

6月15日,晨鸣纸业白卡、铜版纸系列产品价格上涨200元/吨,6月20日将文化系列纸品提价200元/吨。公开数据显示,华泰股份自7月1日起对铜版纸系列产品提价200元/吨;太阳纸业自7月1日起对铜版纸、双胶纸调涨200元/吨;APP集团自7月1日起,针对金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格在6月份的基础上上调200元/吨,行业回暖趋势终于确立。

长城证券轻工造纸中期策略报告显示,文化纸价格企稳确认,具有较大向上修复空间。下半年需求端逐步恢复至正常水平,供给端新增产能减少,供给关系持续改善,晨鸣纸业等行业龙头有望进入上行通道。

开源节流 公司财务状况持续改善

晨鸣纸业2019年年度报告显示,2019年晨鸣纸业实现营收303.95亿元,同比增长5.26%,实现归属上市公司股东净利润16.57亿元,持续盈利。主营业务机制纸产量501万吨,销量525万吨,实现营收259亿元,同比增长6.6%。

据观察,即使在2019年及2020年Q1行业环境疲软的情况下,晨鸣纸业依然保持了较好的发展态势。据晨鸣纸业内部人士透露,这与公司开源节流,稳增长控成本的战略紧密相关。"2018年上半年开始,我们审时度势积极聚焦主营业务,通过2年多的努力,现在浆纸一体化基本落地。同时,公司加强内部管理,控制成本,目前看了取得了一定的效果"。

据披露,2019年公司融资租赁业务净回收资金59亿元,规模压缩至136亿元。公开资料显示,晨鸣纸业该项业务规模2018年高峰时达330亿元,压缩至136亿,意味着晨鸣纸业融资租赁业务规模已压缩至高峰时的4成,财务风险明显降低。

今年一季度,晨鸣纸业负债总额较期初减少约11亿元,其中流动负债规模较期初下降约6.5个亿,资产负债率由年初的73.11%降至目前的72.8%,财务状况持续改善。

公司表示,集团近两年年经营性活动净现金流均超过100亿元,目前现金流完全可以覆盖到期债务,两年内企业计划将资产负债率降至65%以内,未来再进一步降低融资租赁业务规模。

对于近期在市场上备受争议的中票续期问题。晨鸣纸业表示,公司依据募集说明书的要求约定,严格按照募集说明书条款履行,无任何违反募集说明书的条款。永续中票续期后,一是对所有投资者的利益更有保障、更加安全;二是进一步改善公司融资结构,有利于公司更好的发展。当前公司生产经营各项指标都在向好发展,上半年虽然受疫情影响,但经营指标较去年均有所增长。下半年随着市场的好转,各项经营指标将会有进一步提高。目前公司现金流充足,完全具备偿债能力,年底资产负债率争取降至70%以内,财务指标持续优化。

华西证券研究所固收团队在分析该问题时指出,考虑到基准利率较3年前有所降低,晨鸣纸业选择此时不赎回永续债,无论基于资金面缓解偿还压力角度,还是基于再融资成本角度,均对自身有利。

浆纸自给、浆纸产能超430万吨 产业链布局优势稳固

造纸行业原料成本占生产总成本大半,成本加成属性突出。中国纸企生产原料长期依赖进口。基于行业发展科学预判,晨鸣纸业通过十余年努力率先实现原料破局。

"我们目前自制浆产能约占国内木浆产能的41%,基本实现浆纸产能的全面匹配。从长期来看,这会给我们带来很大的竞争优势"。

据悉,早在2005年,晨鸣纸业就在广东湛江上马第一个木浆生产项目。虚怀若谷,纸业木浆项目在湛江、黄冈、寿光三地连续落地,在全国仅有5家木浆制造厂中,晨鸣纸业就拥有3家。

银河证券在近期分析中表示,目前我国人均用纸量尚处低位,预计未来随着经济增长及人们生活水平的提升,将推动行业需求端稳步增长;供给端来看,目前行业集中度依旧较低,预计未来随着环保政策持续收紧以及进口废纸配额逐步缩小至零,落后中小产能将会加速出清,行业龙头将凭借规模与原材料自给优势抢夺市场份额。

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( 责编:宣言)

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